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【央视新闻客户端】
"> 近期,各大主流宽基指数波动加剧 ,微盘股(883418)却走出了一波独立行情 。
自7月22日见底以来,微盘股(883418)指数在近一个月已经反弹近20%,微盘策略基金也大幅回血 ,普遍有超15%的涨幅。
业内人士表示,总体来看,微盘股(883418)这轮修复的底层逻辑较为扎实,是市场经历极致偏离后自身再平衡力量的体现。不过 ,随着市场风格逐步再平衡,微盘股(883418)行情或从超跌反弹逐步转向分化修复,后续行情的持续性仍需观察资金面和基本面能否形成支撑 。
风格再平衡成重要推手
数据显示 ,截至8月21日,近一个月以来,微盘股(883418)指数已经反弹了近20% ,年度收益率也成功转正,今年以来上涨4.53%。
同时,微盘策略基金也在近期反弹迅猛 ,太平量化选股混合A(021884)、金鹰研究驱动混合A(018549)、富荣福耀混合A(012876)等多只产品近一个月上涨超20%。此外,还有中信保诚多策略混合(LOF)(018561)A 、华泰柏瑞量化阿尔法A(005055)、国联鑫起点混合A(001413)等近20只微盘策略基金反弹超15%,全市场36只主动管理的微盘策略基金月均涨幅为15.64% 。
不过 ,此前以微盘策略著称的一些“网红神基”,却在本轮反弹中表现一般,比如金元顺安元启(004685)在近一个月的涨幅仅有12.63%。
谈及小微盘风格近日的反弹行情,中信保诚(HK2378)基金分析,这主要源于市场风格的震荡再平衡。目前A股资金存量博弈特征逐渐凸显 ,高估值主线溢出的存量资金或需寻找估值较低、波动弹性相对充足的较低位方向。微盘股(883418)相对适配当前存量资金的避险轮动需求,有望成为市场的关注点之一 。经历前期持续调整后,大多数微盘标的估值弹性空间或已相对充足。
中证2000增强ETF招商(159552)基金经理邓童也指出 ,市场在经历了一轮极端的头部虹吸之后,资金开始自然地向阻力最小的方向流动。前期科技主线的交易拥挤度已经很高,资金高度集中在少数热门板块里 ,小微盘股(883418)在科技股上涨过程中持续承压 。近期,随着市场企稳,流动性不再高度集中在科技股 ,小微盘股(883418)的反弹叠加了超跌后基本面有吸引力和流动性反转这两重修复力量。
上涨持续性仍面临约束
不过,在市场风格逐步再平衡之后,微盘股(883418)行情究竟是反弹还是反转?从当前资金表现来看 ,市场情绪虽有所修复,但资金对于行情持续性的判断仍较为谨慎。
华泰柏瑞基金认为,当前有两个制约因素不容忽视 。一是市场整体流动性偏紧,年内全市场日均成交额2.7万亿元 ,较2024年“9·24”行情高点明显萎缩,增量资金入场谨慎,微盘指数近一月日均成交仅219亿元。二是核心主线的虹吸效应仍在 ,半导体(881121) 、创新药(002173)等科技方向承载着“十五五 ”政策红利,只要基本面趋势向好,资金就有持续聚焦的理由。从这个角度看 ,小微盘面临的流动性挤压或将长期存在,其修复窗口和力度,大概率仍取决于主流赛道的轮动节奏 。
积极信号与制约因素交织 ,也使得部分抄底资金在微盘股(883418)反弹过程中逐步止盈,“只做反弹”的意向较为明显。
以规模较大的中证1000ETF(560010)南方为例,今年7月 ,该ETF曾获得了约260亿元的资金净流入,但8月便转为净流出态势,月内净流出金额超150亿元。
类似的情况也发生在中证2000ETF华泰柏瑞(563300)上,该ETF曾在今年7月至8月上旬迎来超50亿元的净申购 ,但自8月6日以来,其基金份额节节缩水,截至8月21日已经净流出超20亿元 。
整体来看 ,数据显示,全市场中证1000ETF(560010)和中证2000ETF(563300)在今年8月合计净流出超300亿元,显示资金在短期躁动后仍保持较强谨慎。
华泰柏瑞基金表示 ,客观而言,小微盘的定位不是主线的接棒者,它的真正价值在于提供一类脱离单一行业约束、弹性较足的差异化进攻工具 ,用以平衡极致分化环境下的持仓结构。
从超跌反弹走向分化修复
在资金边际趋于谨慎的背景下,微盘股(883418)后续能否由阶段性反弹走向持续修复,关键仍在于基本面能否接棒 ,以及市场资金能否形成稳定承接。
邓童指出,从历史经验来看,修复不会是一两天就结束的,但行情的性质可能会从最初的超跌反弹逐步转向分化修复 ,也就是说,不再是无差别的普涨,而是有基本面支撑、有产业逻辑的标的会走得更远 。总体来看 ,微盘股(883418)这轮修复的底层逻辑较为扎实,它是市场在经历了极致偏离后自身再平衡力量的体现。
至于后续的催化剂,邓童建议关注两个方面:一是业绩。8月是半年报密集披露期 ,中小盘成长股能否交出有说服力的成绩单,会直接影响修复行情的成色 。业绩能兑现的方向,资金大概率会继续跟进。二是资金面。科技股是否再度虹吸资金、量化小微盘策略能否获得更多资金流入 ,这些指标可以帮助判断市场的承接力到底稳不稳 。
对于如果科技股迎来第二波行情,微盘股(883418)会否再次受到资金虹吸效应的影响,一位微盘策略基金的基金经理认为“概率很低”。他认为 ,虹吸效应通常出现在市场对某一主线有高度一致预期时,比如2012年 、2021年主线行情吸引资金抱团阶段均出现过类似情况。经过今年7月份的大跌后,市场分歧加大,预计很难再形成如此一致的看法 ,因此即使后续科技股上涨,对微盘股(883418)的冲击也会减弱 。
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