来源：华泰期货
作者： 封帆
重要数据
铝现货方面：SMM数据 ，华东A00铝价24350元/吨 ，较上一交易日变化270元/吨，华东铝现货升贴水10元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价24210元/吨 ，现货升贴水较上一交易日变化-10元/吨至-130元/吨；佛山A00铝价录24550元/吨 ，较上一交易日变化250元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-20元/吨至215元/吨。
铝期货方面：2026-09-03日沪铝主力合约开于24040元/吨 ，收于24370元/吨 ，较上一交易日变化310元/吨，比较高 价达24425元/吨 ，最低价达到24000元/吨 。全天交易日成交229600手 ，全天交易日持仓256847手 。
库存方面，截止2026-09-03 ，SMM统计国内电解铝锭社会库存81.5万吨 ，较上一期变化-2.2万吨，仓单库存228144吨 ，较上一交易日变化-6045吨 ，LME铝库存245975吨，较上一交易日变化-250吨。
氧化铝现货费用 ：2026-09-03SMM氧化铝山西费用 录得2700元/吨，山东费用 录得2675元/吨 ，河南费用 录得2710元/吨 ，广西费用 录得2605元/吨，贵州费用 录得2750元/吨 ，澳洲氧化铝FOB费用 录得350美元/吨。
氧化铝期货方面：2026-09-03氧化铝主力合约开于2700元/吨 ，收于2725元/吨，较上一交易日收盘价变化9元/吨 ，变化幅度0.33% ，比较高 价达到2730元/吨，最低价为2688元/吨 。全天交易日成交147389手 ，全天交易日持仓127844手 。
铝合金费用 方面：2026-09-03保太民用生铝采购费用 18100元/吨 ，机械生铝采购费用 18300元/吨，费用 环比昨日变化100元/吨。ADC12保太报价23700元/吨 ，费用 环比昨日变化200元/吨 。
铝合金库存：铝合金社会库存2.00万吨 ，厂内库存6.99万吨 。
铝合金成本利润：理论总成本23802元/吨，理论利润98元/吨。
策略分析
电解铝：美联储对cpi和ppi观点放鸽后，加息预期从63%下降至60% ，宏观的交易仍可能反复 ，基本面依旧给予有力支撑 。国内现货市场在贸易商挺价以及绝对费用 走高的双重压力下走弱，铝棒加工费下调明显 。微观方面铝价面临短期供给短缺与长期过剩预期的博弈 ，当前全球供给短缺局面不改 ，国内外库存均在下滑，海外升贴水开始修复；长期海外复产及投产存在过剩预期 ，这抑制铝价的上涨高度 ，但实际对过剩节点当前难以预判且仍有可能存在变数，因此不易偏空对待铝价。库存绝对值仍有望降至相对低点 ，铝水比例持续高位 。
氧化铝：澳洲以FOB349美元/吨成交3万吨氧化铝 ，费用 环比上期下滑1美元/吨 。成本端支撑有力且较为明确，铝土矿到港量环比仍在回落 ，海运费居高不下 ，虽然氧化铝厂接受意愿不强，但基本明确铝土矿费用 底部已经显现。氧化铝外
强内弱格局持续，但出口窗口尚未打开 ，难以缓解国内过剩压力 。氧化铝供应仍在增加 ，社会库存持续增加，氧化铝费用 反弹同样受限 ，盘面升水现货或面临短期压力 。氧化铝依旧维持区间震荡走势判断 ，可波动操作或配合期权。
风险
〖壹〗 、 海外政策超预期扰动。〖贰〗 、 流动性变动超预期 。〖叁〗、 海外矿石供应出现新扰动
投资询问 业务资格： 证监许可【2011】1289号
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评论列表（4条）
我是桔子号的签约作者“南城”！
希望本篇文章《华泰期货：铝现货市场挺升水或接近尾声》能对你有所帮助！
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