世界 金融机构野村日前发布研究报告说，人工智能（AI）的大规模发展已成为美国经济增长重要引擎 ，但也在多个方面给美国经济带来压力。AI发展如果受挫 ，可能暴露美国日益上升的风险溢价 。
报告说，美国AI热潮带来的风险包括芯片和电力费用 上涨推动通胀上升、芯片及技术设备进口激增扩大贸易逆差、大型云计算企业发行大量债券推高美国国债收益率等 。
此外 ，因净资本流入和AI推动的美国股市走高带来异常资本收益 ，美国世界 投资头寸净负债（即全球其他地区持有的美元资产）大幅增加。据野村分析师测算，美国世界 投资头寸净负债占所有净债权国世界 投资头寸净资产总和的比率已飙升至80% 。
报告指出 ，由于美国股市估值偏高且经济基本面走弱 ，如果AI发展受挫，可能引发美国资本市场大幅调整 。鉴于外国投资者对美股的敞口较大 ，以及AI生态系统内的杠杆和循环融资 ，该调整可能演变为“全球避险事件”。
报告说，一些观点认为 ，由于美国经济规模庞大 、资本市场深度和流动性强 ，以及美元作为全球储备货币的地位，美元资产“无可替代” 。但是，美元资产优势地位所依赖的支柱正在弱化 ，外界对美国财政和贸易政策 、安全保障政策以及美联储独立性的信任均有所下降 。
报告指出 ，美国仍高度依赖外资流入以弥补持续扩大的财政和经常账户赤字，但规模巨大的双赤字无法持续。不断攀升的债务负担如同“悬在头上的定时炸弹 ” ，相关压力正在累积 。
报告认为 ，鉴于美国世界 投资头寸净负债激增以及其他国家世界 投资头寸资产高度集中于美国，外国投资者适度去风险化将“足以引发美元贬值 ” 。（央视新闻）
（文章来源：界面新闻）
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